20选5:穩健貨幣政策定調“靈活適度”

     理財     發布時間:2019-12-31 18:13

20选5 www.eizhg.com 中央經濟工作會議為2020年貨幣政策定下基調?;嵋櫓賦?,穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,降低社會融資成本。

與去年中央經濟工作會議的相關表述相比,貨幣政策穩健基調不變,但是更為強調“靈活適度”以及“降低社會融資成本”。接受記者采訪的業內專家表示,2020年的貨幣政策將進一步強化逆周期調節,也會更突出靈活性,預調微調力度將有所加大。不少業內人士認為,2020年有繼續下調法定存款準備金率和政策利率的空間和必要,但是貨幣政策不會大水漫灌,更多結構性政策將發力引導金融活水“滴灌”實體。

2018年中央經濟工作會議對穩健貨幣政策的表述是“松緊適度”,2019年變化為“靈活適度”。對此,中國民生銀行首席研究員溫彬表示,表述的變化意在突出貨幣政策的靈活性,說明2020年我國可能面臨更加復雜多變的形勢,貨幣政策總量保持穩定,但會根據經濟形勢進行調節。

國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼對《經濟參考報》記者表示,2020年,央行將堅持“以我為主”,綜合運用各種貨幣政策工具,采取不同價格、數量、期限的組合,以價格型為主,實施靈活適度調節?!傲榛睢?,意味著根據經濟增長、物價趨勢等內外部因素變化,來進行更為靈活、有力的調節;“適度”,則意味著雖然調節會更多、頻率更高,但幅度不會太大,不會滑向量化寬松,穩健仍然是貨幣政策的基調。

今年以來,央行兩次實施全面降準,合計1.5個百分點,并分三次對部分中小銀行實施定向降準。LPR形成機制改革完善之后,在11月5日,央行開展中期借貸便利(MLF)操作,中標利率下降5個基點至3.25%,11月18日,央行重啟7天期逆回購操作,中標利率下降5個基點至2.5%。展望2020年的具體貨幣政策操作,業內人士認為,法定存款準備金率和政策利率仍有調降的空間和必要,以帶動LPR和實體經濟融資成本下降。

京東數科首席經濟學家沈建光表示,短期內央行漸進式、小幅度的下調MLF、OMO(公開市場操作)利率仍然可以期待,要“抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案”,以疏通傳導機制、引導實際融資成本下行。同時,數量型工具也將適時運用,配合價格型工具保證貨幣政策效果。

匯豐銀行亞洲經濟聯席主管、首席中國經濟學家屈宏斌在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,在政策性利率方面,為了引導LPR下降,中國人民銀行可能需要進一步降低銀行的資金成本?;惴嵩ぜ?,2020年1年期MLF將下降20個基點,至年底降至3.05%。存款準備金率方面,匯豐預計,2020年將全面降準100個基點,定向降準也會繼續實施。

不過,業內人士也表示,貨幣政策在發力逆周期調節的同時,也會保持一定定力,不會大水漫灌。

“現在我們面臨經濟增長和物價穩定、幣值穩定和金融穩定等多重任務,不能采用大水漫灌式的調控政策已成各界共識。與此同時,目標導向決定我們需要在多重目標中尋找多元平衡,因此,逆周期調節更加強調的是方式方法的創新,而非簡單的數量擴大?!蔽鹵蟣硎?。

中國人民銀行行長易綱最近在《求是》雜志發表題為《堅守幣值穩定目標 實施穩健貨幣政策》的署名文章指出,中國經濟增速仍處于合理區間,通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平,加之我們有社會主義市場經濟的制度優勢,應盡量長時間保持正常的貨幣政策。即使世界主要經濟體的貨幣政策向零利率方向趨近,我們也應堅持穩中求進、精準發力,不搞競爭性的零利率或量化寬松政策,始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和?;ぷ罟憒筧嗣袢褐詬l淼某跣氖姑?。

業內人士還表示,為了更好實現“寬貨幣”向“寬信用”的傳導,監管層也將繼續定向引導金融活水“滴灌”至實體的幾個重點領域。中央經濟工作會議指出,要深化金融供給側結構性改革,疏通貨幣政策傳導機制,增加制造業中長期融資,更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。

屈宏斌表示,今年前10個月,在社會融資總額增速較2018年全年有所下降的背景下,銀行貸款增速則有所上升,反映出政策制定者在過去幾個季度里努力降低“影子銀行”杠桿;同時,銀行對小微企業的貸款增速較2018年全年有所回升?;惴嵩ぜ?,2020年整體信貸增長將保持穩定。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,在結構性貨幣政策方面,本次會議提出“增加制造業中長期融資”,這預示8月開始的非金融企業中長期貸款多增勢頭在2020年將會持續,銀行對以民營企業為主的制造業信貸支持力度還會加大。他還表示,除了定向降準、再貸款再貼現政策外,不排除央行出臺新的創新型政策工具的可能。繼信貸和債券融資支持工具之后,2020年在民營和中小微企業股權融資支持工具方面,監管層也有可能推出有針對性的具體措施。


標簽:

{ganrao}